<header> <nav class="navbar navbar-default container" role="navigation"> <div class="navbar-header"> <button type="button" class="navbar-toggle" data-toggle="collapse" data-target="#example-navbar-collapse"> <span class="sr-only">切换导航</span> <span class="icon-bar"></span> <span class="icon-bar"></span> <span class="icon-bar"></span> </button> <a class="navbar-brand" href="/">首页</a> </div> <div class="collapse navbar-collapse" id="example-navbar-collapse"> <ul class="nav navbar-nav"> <li><a href="/Item6.html">yiqicao17@gmail.com</a></li> <li><a href="/Item15.html">xbtv168@gmail.com</a></li> <li><a href="/Item7.html">小名看看加密地址</a></li> <li><a href="/Item13.html">https:// kkht38.vip</a></li> <li><a href="/Item12.html">撸撸鸭.m3u8</a></li> </ul> </div> </nav> </header> <div class="container"> <div class="row"> <div class=" col-xs-12 alert alert-info"> 当前位置： <a class="alert-link" href="/">首页</a>>><a class="alert-link" href="/Item20.html">回家tv33</a> >>sadog7852812@gmail.com </div> </div> </div> <article class="container"> <div class="row"> <header class="col-xs-12 text-center"> <h1>sadog7852812@gmail.com</h1> 添加时间：<time>2025/1/14 6:51:24</time> </header> </div> <div id="context" class="row"> <div class="col-xs-12 text-center thumbnail" style="text-align:left"> <p style='text-align:center'><img src="/Uploads/201712/27/18/03/6230754454e848fab83512b3624b3c21.jpg"/></p><p>中国证券业协会副会长孟宥慈在演讲中表示，研究服务能力是证券公司的核心竞争力，证券研究是证券定价和风险管理的核心过程，是证券公司非常重要的核心的竞争力之一。证券研究可以发挥行业智库作用，充分揭示市场的风险、减少市场信息不对称，防范金融风险，为宏观经济管理部门对经济运行的判断和决策提供参考。</p><p>估值重要但是流动性更重要。资产这一块作为第二道防线来讲其实它的流动性更重要。我看到的一本书有一些启发，说违约有两种形式，第一个叫破产，资不抵债就是破产。第二个违约叫倒闭，净资产为正，但是周转不过来，到期的债券没办法支付了，这个时候叫倒闭。破产和倒闭是有区别的。大家玩过大富翁，通常遇到的都是“倒闭”，倒闭就是你看着账上很有钱，但是没有现金、没有流动性了。从这个角度来讲我觉得用两个词来形容，一个是“穷”，“穷”就是资不抵债，一个企业混到亏损，把净资产都侵蚀光了这个叫穷。另外一个叫“急”，什么叫“急”呢，账上还有东西，但是我变不了现，没办法支付了。“穷”的这个例子就是超日太阳，亏得资不抵债了；“急”的例子很多，你比如说次贷危机里面的雷曼、贝尔斯登，是不是真的资不抵债了？其实没有。你看雷曼和贝尔斯登的情况，当时就是因为它巨额的债务到期，没办法变现支付引起的问题。当然“急”和“穷”之间会相互转化，就是人在“急”的时候你就会去变卖你的家当，变卖你的家当的时候就会发现卖不出去，当时雷曼和贝尔斯登就是这种情况，买了一堆次贷，当需要钱的时候就要卖，卖的时候就得跳楼价卖，100块的东西可能5块钱都没人要，这样就会导致你的资产急速缩水，有可能就会变成“穷”，资产上100块钱变成5块钱了，负债那边还是50块钱，可能就会有这些转化的风险在里面。我想讲的就是作为信用分析来讲，识别这种“急”的风险比识别“穷”的风险更难，判断一个企业资不抵债，它的盈利不行，这个相对比较容易一点，但是你如果判断一个企业某个时点一定会出现问题，一定会出现流动性的问题，这个更难一些。现在我们有很多企业账上货币资金余额，看它的资产负债表，只有5个亿的货币资金，但是有20个亿、50个亿的短期借款，内部现金流可能也并不好，一看这种企业就是非常危险的。但是你也很难说这个企业一定会违约，很难讲它一定就会出现这种问题，这里面就是外部融资、外部支持这些更多的因素没办法控制，没办法判断。这个是讲资产流动性的重要性，这个很难，但是很重要。可能是大家分析时，强调你立场的一个很重要的方面，因为很难嘛，大家都知道它很重要，但是大家又都说不清楚。你领导说一个企业不行，那你说它行，行在哪里啊，就是资产流动性很好；如果领导说行，你说不行，那就是说它资产周转压力太大了，可能会挂掉，这个是双刃剑啊。</p><p>预测：汇价小幅上涨可能性较大。美元/日元汇价高见111.66，低见111.32。上一交易日，汇价收于111.62。欧洲央行下调经济预估令美元/日元遭受打压，投资者开始转投避险日元。与此同时，美债收益率大幅下跌。10年期美债收益率触及2.70%后跌至2.64%。技术面上看，汇价继续整理下行，技术指标走低，处在消极区域，相对强弱指标（RSI）也继续走低。与此同时，100和200期均线继续走高，并处在现价远下方，暗示汇价长期看涨趋势未受影响。而短期美元/日元若跌破111.00水平，则将继续回撤下跌。后期阻力位，支撑位。</p><p>关于规模关于规模，特别要提出的是规模对于信用资质的实际意义。这个东西可能也不需要我讲了。很多人现实就是这么做的，也是这么考虑的。大家买债的时候可能会筛选一下，总资产在多少亿以下的公司就不考虑了，以上的就看一看，这个有一些现实操作意义。背后的道理是什么呢？因为比较大的企业，它的经营风险相对小一些，因为它更容易树立市场竞争力，获取市场资源。另外，从中国现有的状况来看，规模大的企业，它的外部财务支持的资源会更多，银行更愿意给规模大的企业贷款，不愿意给规模小的企业贷款。债券投资人更愿意买规模大的企业的债券，不愿意买规模小的企业的债券。无论从经营风险还是财务风险来讲呢，规模都是有意义的。另外一块，即使它很烂，财务表现很差，但是它大到不能破产，在一段时间这个债券也有可能是安全的。规模小的企业倒就倒了，没人管，所以从这个角度看也有意义。而且现在市场上有很多这种企业，你看它的财务状况，就是一些“僵尸企业”，不死不活，但僵而不死。从股票角度来讲是一个很烂的东西，但是从债权人的角度来讲，未必啊，它只要不死，只要每年还能还我利息，站在这个角度来讲，反正我每年赚到利息了，你也没有违约，对我来讲我就已经赚到这个钱了。为什么银行愿意给这种企业贷款，因为银行每年收到利息，也没有损失本金，这是一个双赢的局面，所以这就是规模的意义。我想作为债权人来讲，你不能死看财务指标，有些盈利好啊，经营好啊，你就觉得这个企业行，比如一个10个亿的民营企业，每年盈利1个亿，每年有1个亿的现金流，债务只有2个亿，你说这个企业不错。还有一个企业规模几千亿，但是财务指标很烂，一直在亏损。但是你说这个民营企业一定比这个国有企业好吗？你从价值创造的这个角度来讲确实好，但是从债权人的角度来讲，未见得好，规模还是很重要的。</p><p>一方面建立文化产业联动机制，我们和金融机构一起做的。出台促进首都文化金融发展意见，依托东城区积极创建文化金融示范区，另一方面调动各方面的力量，为文化企业搭建多渠道、多路径的金融平台，比如资金扶持上，我们通过政策给融资的企业提供帮助，每年提供4—5个亿财政支持，有效降低文化企业融资成本，最低能够达到3.32%。在间接融资上推动华夏银行、农业银行、工商银行等成立文化专营机构，打造一批文化特色的金融产品。</p><p>应勇表示，我们将深刻吸取“昭化路厂房坍塌事故”的教训，举一反三，全面排查整治消除各领域各类安全风险隐患，切实加强建筑施工等领域的安全监管，坚决压实安全生产责任，进一步补短板、固底板，筑牢城市安全防线，确保人民群众生命财产安全和城市安全有序运行。事故调查要坚持“三个不放过”，问题原因没找出不放过，责任人没受到处理不放过，整改措施未落实不放过。</p> </div> </div> <div class="row" style="text-align:center"> <ul class="pagination"> </ul> </div> <div class="container"> <ul class="pager"> <li class="previous"> <a href='/Article3643.html'>而有的来自从未有过交集的陌生人</a> </li> <li class="next"> <a href='/Article3641.html'>工信部产业政策司司长许科敏指出</a> </li> </ul> </div> <section id="list" class="panel panel-primary container"> <div class="panel-heading row"> <h3 class="panel-title col-xs-12">随机推荐</h3> </div> <div class="panel-body row"> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article4472.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article4472.html" target="_blank">K-8具有优秀的飞行特性和尾旋安全性</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article4342.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article4342.html" target="_blank">华闻传媒就先后收购了包括澄怀科技、国广光荣、国视上海、掌视亿</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article4340.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article4340.html" target="_blank">责任编辑：李彦丽每经记者 欧阳凯 周程程 每经编辑 贾运可暂</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article3238.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article3238.html" target="_blank">根据前瞻研究院发布的《中国生活垃圾处理行业发展前景与投资预测</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article3228.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article3228.html" target="_blank">责任编辑：张海营Find X“未来旗舰”首销 OPPO迈入高</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article3178.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article3178.html" target="_blank">马欢已卷入其中城厢区人民法院一审判决文书显示</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article2275.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article2275.html" target="_blank">明确产业类型、投资强度、产出效率（含地均产出）、创新能力、节</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article2231.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article2231.html" target="_blank">针对现行《刑法》中欺诈发行犯罪行为刑期较短的问题</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article2176.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article2176.html" target="_blank">来新浪理财大学听董小姐读新闻</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article1977.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article1977.html" target="_blank">期内在国际市场和数字渠道增长良好</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article1853.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article1853.html" target="_blank">信德集团将订立相关股权收购交易</a> </p> </article> <article class="col-xs-6"> <a target="_blank" href="/Article1227.html"> <img style="width:120px;height:160px;" class="img-responsive thumbnail" src="/Content/Public/Templates/Default/noimage.jpg" /> </a> <p class="text-center text-nowrap"> <a href="/Article1227.html" target="_blank">责任编辑：赵子牛此前该公司宣布再回购400亿美元股票</a> </p> </article> </div> </section> </article> </body> </html>